医药各版块业绩表现分化明显本月，我们整理了医药行业 2020 年和 2021 年 Q1 业绩情况。总结来看，医疗器械大部分企 业受益于疫情，景气度高企；医疗服务恢复较快，成长性不减； 生物制品保持稳健增长；原料药盈利能力有所提升，但疫情期 间未明显抢夺全球市场份额，产品并未出现普遍的价格上涨现 象，盈利能力提升主要来自于销售费用率的下降；医药流通增 长承压，零售药店增长较快；中药与化药板块整体表现疲软。
美国表态支持豁免新冠疫苗专利，影响或被高估第一，美国 发布声明，仅为支持放弃新冠疫苗专利，真正落地尚需时日。 美国政府宣布支持 WTO 豁免新冠疫苗知识产权保护，但是否放 弃疫苗专利的主动权主要在各跨国企业手中，现阶段处于谈判 阶段，而并不是最终结果。短期来看，放弃新冠疫苗专利落地 尚需时日，中间涉及较为复杂而漫长的谈判与利益分配。第二， 专利无法囊括所有壁垒，即使落地，也难以迅速打破现有市场 格局。首先，mRNA 技术平台壁垒较高，仿制难度较大，mRNA 技 术涉及很多专利，一些核心专利如佐剂、递送技术等是不公开 的。其次，疫苗监管严格，疫苗的制备生产需要经历层层审核， 疫苗生产的特殊性意味着放弃专利就能有大批企业进入的情况 不太可能较快实现。再次，原材料供应紧张，也将起到限速的 作用。因此，我们认为，美国政府支持豁免新冠疫苗专利难以 迅速打破现有市场格局，影响或被高估。
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