高值耗材集采持续加速，成熟品种或将率先迎来省级集采扩面。2020 年国内医疗器 械市场规模约 8118 亿元（+15.5%），其中高值耗材占比约 22.8%，高值耗材 A 股总 市值已达 2570 亿，占医疗器械板块市值约 17.3%，是值得重点挖掘投资机会的细分 板块。2019 年迄今高值耗材历经约 62 轮集采，覆盖冠脉、骨科等约 17 个品种，可 以发现集采大多从单个省份经过几轮联盟采购逐渐扩大范围，国产、联盟集采的每个 品种都至少经历 1 轮省市级采购，我们认为现阶段还没纳入区域集采的品种短期内大 范围集采的概率较低。综合过去 3 年区域集采情况，以及此前医保局提出的每省 5 个 省级品种目标，预计球囊导管、人工晶体等集采或将率先扩面。
我们对国内高值耗材集采政策进行详细梳理，按照国产化率差异归纳总结冠脉支架、 人工关节、人工晶体 3 款代表性品种的集采演化，分析不同集采政策对相关行业及公 司的影响，借此探讨未来长周期集采背景下的投资机会。
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