联合健康简介：美国最大的健康保险和健康管理服务集团。（1）美国医疗费用高速增长，管理式医疗 HMO 概念被提出之际的 1974 年，公司由医生和保健专家发起设立，并不断创新和并购扩大客户基数和业务范围，健康险覆盖美国 13.1%的人口，业务遍布美国 50 个州和全球130 个国家；（2）业务结构趋于均衡，ROE 持续走高。公司业务为健康险 UnitedHealthcare 和健康管理服务 Optum，利润率较高的 Optum收入占比由 06 年的 12.2%提升至 20 年的 40.4%，推动 ROE 由 21.5%提升至 25.02%，远高于同业的安森（17.2%）、哈门那（22.3%）、信诺（11.2%）。（3）ROE 的提升推动股价持续创新高。截至目前，公司股价 10 年接近翻 10 倍，静态 PB 估值高达 6.23X，远远高于同业。
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