深耕重组蛋白，业绩高速增长：百普赛斯为中国重组蛋白龙头，产品贯 穿生物药研发流程，近年来业绩增长迅速，2021 年公司预计营收 3.82-4.02 亿元（+55%-63%，同比，下同），归母净利润 1.70-1.87 亿元 （+47%-61%），若取业绩预告中值，则 2017-2021 年营收与归母净利润 的复合增长率分别高达 69.94%，128.76%，新冠疫情后规模效益提升明 显，盈利能力大幅提升。公司底层技术深厚，产品质量过硬，深入理解 工业客户，高成长不依赖于新冠业务，受益于行业景气及公司业务拓展， 我们认为 2022-2024 年公司业绩仍能保持 40%-50%高速增长。
生物试剂长坡厚雪，国产替代方兴未艾：生物试剂为生命科学研究卖铲 人，从科研院校到医药企业，应用范围广泛，特别是重组蛋白几乎贯穿 生物药的始终。依托生物药的蓬勃发展及研发投入高增长，2020 年生 物试剂国内市场规模为 159 亿元，2020-2024 年 CAGR 约为 13.08%，重 组蛋白为 10 亿元，额外受益于抗体药及细胞基因疗法的额外增量， 2020-2024 年 CAGR 约为 17.41%。国外巨头长期垄断市场，国内企业 经过十余年发展产品质量已逐渐媲美进口，外加新冠疫情带来的难得窗 口期，我们认为国产替代为不可逆的趋势。
相关推荐
热门下载
推荐
快速链接
热门标签
关注我们
扫码关注我们
了解更多相关信息