2022 海外疫后药店经营趋势分析

2022 海外疫后药店经营趋势分析

中外连锁药店对比:疫后收入增长恢复可期,集中度提升趋势仍在
• 对比美日,疫后收入增长恢复可期。(1)美国连锁药店:疫后收入逐季加速,营运能力逐步恢复。美国连锁药店在疫情中收入增速下滑显著,自2022Q1,海外逐步放开后,连锁药店收入增长逐季快速回升,其中CVS收入体量和增速高于疫情前水平;存货周转率与应收账款周转率也均有提升;(2)日本连锁药店:收入增速逐步恢复。日本自疫情管控逐步放松后,连锁药店收入单季增速也呈现稳步回升趋势;(3)对比美日,我国连锁药店疫后收入增长可期。类比美国日本放开后,连锁药店收入的增长情况,我们认为,我国连锁药店龙头在疫情逐步缓解后,随药品需求、客流量的进一步恢复,有望实现收入的高增长。
• 对比美日,集中度提升趋势仍在。类比海外,我国连锁药店市场集中度仍较低,2021年连锁药店龙头加速加盟与并购,门店数量快速提升,我们认为,随疫后新门店加速盈利,未来2-3年新增门店仍会带来较大的收入与利润贡献。
投资建议:推荐大参林、老百姓、益丰药房等连锁药店龙头,关注一心堂、健之佳等。
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