在癌症病患人数走高、效优新药亟需、审评审批提速、医保对接加码以及一
级市场追捧、注册制改革等多方因素助推下，我国新型抗肿瘤药物无论是从
企业在研管线布局还是已上市新药市场表现方面，均展现出蓬勃向上的动力，
我们认为创新药市场整体呈现优于大市的投资机会，但医保谈判加速创新药
物放量的同时也为潜在在研产品设定了价格天花板，同一赛道下的激烈竞争
可能会导致踩踏效应出现，未来能否突出重围，要考虑“靶点选择+临床疗效+
研发进度+在研管线+适应症拓展+医保对接+商业网络”等的综合力量，是否在
设计起点具有差异化且可行的靶点布局，产品是否具有确切的头对头临床试
验数据支撑，能否在大癌种、空白细分领域、优先疗法方面占据先发市场，
医保纳入、慈善援助下是否具备药物经济学优势以及管线厚度能否发挥规模
经济优势、终端推广能力等方面都至关重要，综上我们认为应该关注：1)研
发管线丰富、具有强大销售网络的平台型创新药龙头企业，如恒瑞医药
(600276)、复星医药(600196)；2)差异化布局，具有技术优势的 Biotech 类
企业，如泽璟制药(688266)、君实生物(688180)、贝达药业(300558)、艾力
斯(688578)等。
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