本年周、年初至今生物医药指数涨幅分别为 2.61%、5.40%，其相对沪 指的超额收益分别为 2.11%、7.64%；本周医疗服务、生物制品及中药 等涨幅居前，商业、器械及化药等涨幅较小；本周涨幅居前福瑞股份 （+50.94%）、万东医疗（+45.88%）、金城医药（+32.64%），跌幅居 前科华生物（-18.29%）、康希诺（-15.53%）、伟思医疗（-15.34%）。 涨跌表现特点：本周医药大市值个股反弹，其中泰格医药比较明显；康 复医疗设备及耗材等调整明显，其中翔宇医疗、三星医疗、伟思医疗跌 幅明显；受到业绩影响，CXO 出现明显分化，药明康德创出新高、康龙 化成调整明显。
看好人口结构演变背景下的医疗服务投资机会，建议重点关注综合医院 和专科连锁相关标的。根据国家统计局数据，60 岁以上老年人占总人口 比例从 2010 年 13.3%增长至 2020 年 18.7%。老龄化群体扩大带来医疗 服务需求大幅增长，国民医疗费用支出占 GDP 比重持续提升。同时， 我国出生率不断下降，根据 Frost & Sullivan 数据，我国不孕率也预计将 提升到 2023 年的 18.2%。2018 年中国辅助生殖渗透率仅为 7%，远低于 美国的 30.2%，相关辅助生殖需求持续增长。在政策方面，社会办医频 受鼓励，2019 年以来，政策强调支持社会办医深入各个专科医疗服务领 域（眼科、骨科、口腔、妇产等），由此民营医疗机构迅速发展，综合 医院与专科连锁并行，行业欣欣向荣。我们建议重点关注行业需求与政 策引导下的受益标的，重点推荐爱尔眼科、信邦制药等
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