医疗器械及医疗服务：看好“医疗消费升级、进口替代、后疫情受益”三 条主线。1）对于医疗服务产业链来说，可选消费终端受政策压制的可能 性较小，而老龄化、人均可支配收入提高的趋势下，预计将带来行业需求 的迅速上升；2）对于医疗器械中的化学发光、科研试剂行业来说，我们 认为是整个医药板块中为数不多的具有“行业空间成长性大、进口替代加 速”等优点的优质赛道，对于行业内逐步成长的国产企业，产品已经拥有 和外资抗衡的实力，进口替代是必然趋势。3）对于后疫情时代受益的行 业，我们认为 ICL、分子诊断出口企业有望凭借渠道的迅速铺开实现后疫 情时代的高增长。
创新产业链：看好创新药和 CXO。创新药：新药审评速度加快、医保谈 判常态化等鼓励创新政策持续出台，激发药企创新热情，同时带量采购、 医保支付腾笼换鸟倒逼传统药企改革，看好研发能力突出和储备丰富的 龙头企业。CXO：“卖水者”逻辑下行业确定性高成长，在国内企业创新 研发的大趋势下，行业有望维持高景气度；海外疫情&国内工程师红利背 景下，海外订单持续向国内转移，国内企业市场份额逐步提升。
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