2022全球医药创新常青，外包需求高景气持续不断

2000-2021 年全球 Biotech Funding 呈现持续攀升趋势，特别是 2015 年以来大幅提升。22H1 投融资总额有所下降，但仍处于历史较高水平，Biotech 企业经营状况向好；同时 2022H2-2023 年有望逐渐进入 BigPharma 并购的活跃周期，总体来看，全球医药创新需求持续、快速增长，CXO 行业持续高景气。2019 年至 2021 年，全球 Biotech Funding 规模逐年攀升，从 667.98 亿美元增长至 1470.18 亿美元，2022 上半年规模约 589 亿美元，同比降低 22%。虽 2021 年同比增速略有放缓，但我们认为短期波动不会影响 CXO 行业的长期高景气。连续投融资，累计 8 个季度投融资金额保持平稳上升。另一方面，以纳斯达克生物科技指数(NBI)中成分企业为例，我们对其经营性现金流及投资活动现金流进行分析发现，1）Biotech 企业经营情况有所好转，存在融资需求的 Biotech 企业数量呈下降趋势；2）多数企业在没有融资支持的极端情况下，仍可持续经营一年以上。同时，结合对Biotech Funding 的分析，我们进一步探究了全球生物制药 M&A 趋势，我们认为自 2016 年起，生物制药相关并购进入相对不活跃周期，以及通过对影响交易决策的本质因素，即买方的需求、买方的资金量和标的估值水平进行分析，根据结果我们预计 2022H2 Big Pharma 的并购逐渐进入活跃周期。结合对 Biotech 估值分析，我们认为后市将持续保持创新，Biotech 估值回暖，有望进一步带动创新产业链估值回升。

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本文分类：M 家报告
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CXO
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发布日期：2023-04-03 15:27:39
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