关注中报预期的投资机会。6 月医药板块下跌 0.26%，同期沪深 300 收益率 下跌 2.02%，医药板块跑赢沪深 300 约 1.76%，位列 28 个子行业第 14 位。 医药整体震荡，内部分化明显，政策引导、未来明确的景气赛道持续表现强 劲，部分有预期差的低估值细分赛道小龙头同样表现亮眼。二季度结束，中 报成为当前市场核心关注点。
我们建议从两个角度切入：
1）高景气核心赛道 的持续快速增长，容易产生超预期的业绩表现，包括 CRO/CDMO，医疗服 务、疫苗等领域，这几大方向是市场持续关注的焦点，且目前预期均有望保 持快速增长，行业高景气加持容易产生超预期的业绩增长；
2）市场关注度偏 低的二三线细分领域优质公司，由于市场预期不充分，但个股或行业迎来基 本面积极变化，可能产生超预期的表现。建议从以上两个角度切入寻找中报 可能超预期的投资机会。我们对核心覆盖标的进行了中报前瞻预期： CRO/CDMO 中的药明生物（经调整净利润+65%）、药明康德（经调整净利 润+50%）、泰格医药（扣非净利润+70%）、康龙化成（净利润，下同，+112%）、 凯莱英（+35%）、药石科技（+65%）、昭衍新药（+140%）等；疫苗优质 龙头智飞生物（+190%，含新冠疫苗）、万泰生物（+75%）、康华生物（+45%） 等。医疗服务企业爱尔眼科（+80%）、通策医疗（+150%）、海吉亚医疗（经 调整净利润+55%）等；此外包括部分制药企业、医疗器械等相关具有院内业 务的企业持续恢复，创新药龙头恒瑞医药（+19%）；安图生物（+55%）、 健帆生物（+35%）、九强生物（+570%）、拱东医疗（+70%）、伟思医疗 （+35%）等。原料药制剂一体化企业仙琚制药（+35%）、普利制药（+35%）、 健友股份（+30%）、司太立（+25%）等；
