2021 年回顾：中药板块表现亮眼，但估值仍具性价比 2021 年是中药行业的爆发之年。从年涨跌幅数据来看，申万中药板 块全年上涨 28.84%，为生物医药各板块中唯一正收益板块，估值 PE 也得到修复。但从几个维度来看中药板块还不算被高估，一方 面是未来的预期上中药部分公司的预期估值并不高且大多 PEG 小 于 1；另外一方面横向对比食品饮料板块，一直还有所差距。
重申逻辑：政策催化下的估值修复或只是第一步 估值重塑是一个动态的过程，是一个从估值-业绩-逻辑的修正过程。 而曾经的中药板块就是在 2013 年-2014 年经历估值下修的过程后， 导致传统逻辑被破坏、估值受到压制。 但到了 2021 年政策端出现明显的边际向好，医保目录部分中药解除 限制、中药配方颗粒试点结束、湖北中成药集采降价温和以及医保支 持中医药传承创新发展指导意见等一系列重磅政策的纷纷落地，可以 看出国家对中医药支持政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段， 具有较强的连贯性，释放出强烈积极信号。
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