低值耗材：新冠疫情区域性爆发，疫情受益品种需求持续旺盛。2020 年子
版块收入增长 135.89%（+ 119.35%），扣非净利润增长 557.66% (+
531.92%)，实现爆发式增长，主要系疫情下移液管、离心管等实验室耗疫
情订单及手套等抗疫产品需求爆发带动利润规模大幅增长所致。2021Q1
子版块收入增长 201.32%（+175.81%），扣非净利润增长 792.98%
(+712.64%)，实现爆发式增长；期间费用率下降明显，为 10.92%
（-10.44%）；盈利能力大幅提高，毛利率 59.33%（+19.85%），净利率
41.17%（+26.80%）；全球新冠疫情持续迎来区域性爆发，疫情后病毒检
测、疫苗开发进一步释放耗材需求，实验室耗材订单持续增长，价格稳步
提升，拉动板块增长；代表公司如拱东医疗（211.65%，扣非增速，下同）、
洁特生物（57.59%）、昌红科技（228.52%）以及防护产品如英科医疗（手
套，+2881.60%）、蓝帆医疗（手套，+1170.74%）等持续表现高景气。考
虑实验室耗材产能短期内持续紧缺，产线扩张较慢，长期来看国产耗材产
品质量改善，市占率或进一步提升；同时规模效应和品牌溢价或激发价格
持续攀升，未来有望迎来量价齐升的双重增长，我们看好景气度较高的实
验室耗材板块，建议重点关注相关优质企业拱东医疗、洁特生物、昌红科技等。
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